【投资人说】不在O2O里癫狂，三点原因帮我决策饮食消费

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朱拥华，业内炙手可热的“80后明星投资人”。曾任天图资本合伙人，8年时间负责投过15个项目，其中12个是消费类。2015年初加入联想控股，任责任董事，部门出手2亿起，已投的2个项目都与吃喝相关。他投资过的食品消费企业有周黑鸭、汤城小厨、雕爷牛腩、甜心摇滚沙拉、叫个鸭子、老枝花卤、拼豆夜宵外卖、筷先生、小恒水饺等。多年投资于食品消费类项目，他对这一领域有深刻的理解。

本文是朱拥华参加10月19日真格基金举办“食品消费行业茶话会”活动上分享对食品消费行业的理解，亿欧网整理。

食品消费是一个慢发展的行业，不大受经济形式影响

第一，食品消费企业会经历相当长的发展期。如果企业还不错，而且品牌、团队、战略、跨区域的布局，并不是靠地面推广，而是靠口碑和品牌影响力时，可能在成立五年后出现爆膨。特别好的、集中式的促销时期，可能把销售额拉起来，但促销停止后，最忠实的客户群体仍是原来那个群体，所以这是一个需要用时间去打磨的领域。

互联网电商企业有可能在成立的第2年就出现高估值。而食品消费类企业爆膨的时间点，朱拥华根据以往的经验估计，大约在第5年。因此，与TMT类项目相比，食品消费企业的起飞要慢。

而在经济下行时，迅速起飞的TMT类企业可能出现断崖式缩水。与之相反，食品消费企业一般不会。去年中旬，朱拥华曾做过一次复盘，把过去8年天图资本投资的60多个项目拿出来分析，发现，在食品消费领域，即使遇到经济危机，或周期性的经济下行，不仅不会出现断档，甚至还会出现稳中有升的现象。

食品消费领域大局未定，跷首以盼这一领域的“陈欧”

第二，朱拥华把现在的创业者分为二类。一类是老一代的，还没被消灭的创业者。有些人做得还可以，他们的问题是，一方面，翻台率上不去，能做到7次翻台就已经非常好了；另一方面，经过十年的发展，让他们过去定位的用户群基本消失殆尽。这些创业者有非常强的底蕴，正在面临从基础端向云端的转型。

另一类是新一代的，从2013年起涌现，带有互联网基因的创业者。但是在食品消费领域还没有出现另一位“陈欧”。未来大局未定，都在路上。

O2O模式让人反思，融资难度加大

第三，关于资本冬天。朱拥华身处投资领域核心，深有体会，他讲述了代表性的二件事儿。

第一件事，7月后A轮融资难度加大，而且有些企业估值减半。以某沙拉为例，现在一个单品每天能卖到13000单，这是很好的成绩。但今年的估值仅是去年同样成绩的一半，而且8月是一个价格，9月可能是另一个价格。

第二件事，O2O模式让人反思。据一著名餐饮企业内部人士表示：每年美团给其的补贴是1千万，但即使美团不给补贴，其实他们也希望能在美团平台寄卖。而美团到店、外卖、电影、酒店全线亏损，月亏额达6亿。

结语：更务实和理性的投资与创业

最后朱拥华表示，有好的项目，投资人还是会出手，可出手的标准较之前有变化。首先，投资人要看的不再是一天成交多少单，因为大家知道补贴就会上量，补贴高，量冲得会相当快。投资人要看的是：如果把补贴降低，单量有多少。其次，消费行业现金流还可以，因此，这个行业中，既没有资金，也不能生存的企业，也许是自身模式存在问题。（完）