【变革家会员专栏】蚂蚁达客“零碳科技”拆解及投资建议

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变革家注：应@变革家会员 的要求，本期由我们熟知的会员朋友@未知力量（个人微信号：weibolzz7703）与大家分享“蚂蚁达客”众筹项目“零碳科技”的拆解及投资建议，欢迎大家讨论交流。变革家期待更多股权众筹投资者针对各个平台上的众筹项目发表看法，并给我们投稿（小辫子微信号：18513994041），以期让更多人在互动中相互学习，共同进步。

项目概况

零碳科技致力于低碳的城市规划，建筑设计，科技研发，碳计量，工程安装，投资咨询，旅游服务等在内的一站式低碳解决方案。2010中国上海世博会伦敦案例零碳馆，零碳科技也成为了世博百年历史上第一支从募资，场馆设计，施工，布展到最后运营全程管理的公司。迄今为止已经为万科，中科院，上海世博会，北京通州，海南博鳌，上海迪斯尼配套项目提供服务。

零碳科技更设立实验室开发国际最先进的节能减排技术，自主开发了太阳能动力斯特灵引擎和中国建筑和城市碳计量两大核心项目。

项目分析

市场分析：

实际上在国内，建筑能耗达到总能耗的35%，大于汽车能耗。我国处于建设旺期，每年建成的房屋面积高达16亿至20亿平方米，超过所有发达国家年建成建筑面积的总和，而97%以上是高能耗建筑。以如此建设增速，预计到2020年，全国高耗能建筑面积将达到700亿平方米。这样建筑减排就是全国减排的重中之重。

巴黎气候大会已经召开，190个国家和地区的领导人参加会议，规模空前，习大大也去参加了这次会议。作为一个负责任的大国，中国早已对温室气体排放做出了诸多承诺，2030年中国的温室气体排放将达到峰值。可以预见，在未来，国际及国内的碳交易将由概念正式变成现实。有专家预言，未来碳交易将达到千亿美元级别。中国作为污染大国，未来的环保压力是巨大的，而城市规划、建筑，市政的节能减排产业的潜力也是巨大的。

公司特色：

零碳科技目前主要业务包括技术输出、零碳馆销售、度假村业务、后期服务等。零碳科技介绍称其编制了南通低碳规划、通州低碳规划等规划，设计了万科零碳中心，目前主推零碳度假村等等众多业务。传统意义上，一个（或一群）建筑真正获得经济效益或实现使用功能大致要经历规划（包括规划设计、选址、拍卖等）、建筑设计、施工、运营这几个步骤。首先规划是由政府和项目方主导，再由专业的设计院进行设计，然后由建设施工单位根据设计进行施工，项目验收后交由所有者进行运营。而零碳科技从规划设计到建筑设计到施工再到后期运营统统涉及，其业务链条几乎覆盖一个建设项目从策划到运营的整个周期，基本实现了一站式服务。

从路演问答情况来看，零碳科技号称具备建筑、规划、电气等诸多设计资质。但实际从其技术人员配置来看零碳科技获得建筑、规划等高等级设计资质的可能性不大。其ceo陈硕也解释了，实际零碳馆是作为环保设备出售。这样，虽然零碳科技目前其主要成果均为建筑（如万科零碳中心），但我们更愿意将零碳科技定义为一家高科技环保公司。

产品及模式分析：

零碳度假村可实现100%光伏发电、100%雨水供水、100%废弃物自降解，因而其选址受环境影响较小，同时对环境的破坏也较小，可任意安置在宁静优美的自然景观之中。另外，零碳度假村还可以实现全WIFI覆盖并同时其具备米其林餐厅、360°虚拟现实系统和3D打印馆等娱乐设施，做到了宜居、宜游。

零碳度假村省下了市政管线的费用，但作为一个度假村，停车、道路等基础设施还是必不可少的。再加上零碳建筑每平米1万元的造价（远高于传统建筑），及后期维护和设备更新费用（电池板寿命25年，蓄电池8年），零碳度假村的建设投入和运营费用不会比传统度假村小。但是目前全国提倡低碳开发、低影响开发，再加上建设部的图斑审查使地方政府对景区的大规模开发建设畏首畏尾。受政策、环境、土地等制约因素的影响，近几年度假村的开发明显减少。与传统度假村建设相比，零碳科技的解决方案建设周期更短，环境影响最小，再加上其超前的零碳环保理念，这样就更容易让环保、农林部门所接受，有机会去环境限制、政策限制更大的景区落地。同时，零碳度假村将高科技、环保理念融入度假村，从形式、体验上都是全新的感受，比之传统度假村更能吸引眼球。这样一个集环保理念、炫酷造型、众多高科技于一体度假村很可能成为解决当前景区度假村开发难题的模式之一。零碳馆的毛利超过40%，如果零碳度假村能够在全国铺开，将会给零碳科技带来惊人利润。

零碳度假村是零碳科技目前主推的项目，其实零碳旗下的30多项专利也可能为其未来的知识产权输出奠定基础。

竞争：

零碳科技CEO在路演时表示，零碳科技在全球范围内目前没有竞争对手。但实际2012年吕元祥建筑师事务所在香港就完成了一座大型零碳建筑—-零碳天地。同时清华大学、同济大学、华中科技大学早在十年前就有了零碳建筑的概念设计方案。类似零碳馆的设计方案对于实力雄厚的设计单位其技术难度也并不是高不可攀。但不肯否认，零碳科技在零碳建筑产业化方面走在了前列。

结论

1、零碳科技其技术已经成熟（零碳中心已经运行4年），并成为零碳建筑技术产业化的先行者。

2、零碳建筑毛利较高，如果零碳度假村能够稳定运行并全面铺开，可能给零碳科技带来较高利润。

3、申万宏源的参与使零碳科技的股改及新三板上市的速度加快，但零碳科技20亿的惊人估值挤压了未来退出获利的空间。

个人推荐买入零碳科技。