@变革家（Reformer)，专注创业项目拆解，帮股权投资者把好第一关！平台方、领投方、项目方各有动机，经常让股权投资者成为“接盘侠”。@变革家 努力站在相对中立的角度做出独立判断，让您更全面考虑问题和尽可能规避风险！
@变革家会员 和股权投资者在看到互联网金融方面的项目的时候，往往十分心动，却又拿不准，变革家摘选了蓝驰创投投资总监@吴佳捷在蓝驰创投主办的沙龙“互联网金融专场”发表的演讲，主要阐述蓝驰的投资逻辑及互联网金融优质资产的判断方式。希望读者好好研读。
蓝驰创投很早就成立， 1998年起源于硅谷，2005年进入中国。在Preqin2014 全球私募股权投资报告中被评为全球前10“持续高回报表现创投基金管理人” (Top 10 “consistent performing venture capital fund managers” )。
风投的同行会知道这个奖的价值，风投是风险特别高、回报特别波动的行业，拿到持续高回报前十是非常不容易的。我们之所以能够做到这个持续，因为蓝驰坚持持续的投资策略。
蓝驰金融投资维度：交易复杂度和交易集中度
金融本身是交易，把金融行业归总，核心在于两个重要的维度：一是，交易本身的复杂度。举个例子，我要买个房，买房本身是交易特别复杂的，在交易过程当中是特别复杂，我要查他的户口，看他纳税是什么情况，当地的交易政策，当地的限购政策，当地的贷款政策，交易极度复杂。二级市场上股票的买卖，这个特别简单，证券公司开个户，通个电话，通过当场终端，通过无线，都可以毫秒内完成一笔交易，不用管你交易对手方是谁，这个是特别典型高频的交易。为什么要去看交易复杂度？复杂度越低的事越容易变成高频交易。特别复杂的事不可能来回来去干。
另一个维度，是交易集中度。在交易场景中有没有一个核心？一定是有核心交易集中点这种交易容易出现一家成长速度特别快的交易平台，或者交易机构，或者是促成交易服务的一个公司。
蓝驰投资案例分析
1、中小企业债，交易复杂度特别高，中小企业的数据很多都不是真实的，创始人个人往往收入是不稳定的，他的个人信用也很难评估。这导致它很难在大型金融机构去借债，但是中小企业经常需要资金周转，这个是高频刚需。
也是因为他们难借到钱，一旦在一个地方借到钱，忠诚度就特别高，所以会看到传统领域一些金融机构，只服务某个行业的某个环节，特别垂直，这样就能积累这一环节的交易数据，这样交易就会被集中。
在这个领域，集中度是高的，复杂度也是高的，核心的问题就是把复杂度降下来。蓝驰投资了一家公司——钱升钱，它推出了一种担保的结构，公司和大股东可以找公务员朋友、大型国企的朋友帮他担保，这些人的信用可以追溯，用担保转嫁风险，就把征信复杂度大大降低了，于是就能实现在短时间内，获得大量优质中小企业债。
2、典当，交易复杂度也特别高，鉴定难度大，押玉和押字画鉴定程度肯定不一样，好处是这会非常集中，大型典当公司就这么几家。我们投资了一家公司叫淘当铺，通过互联网的运营提高效率，网络获客，网络销售绝当品，建立标准化鉴定模型，就把这个复杂度大大降低了。
3、消费分期，交易集中度非常差，要控制交易环节，才有可能成功。如果你是用信用卡买过东西，信用卡本身是一个交易场景。于是，我们投了一家公司叫趣分期。它的点是去卡特殊的人群，这个人群是在校大学校，这个人群交易场景是网络购物，当然现在往外延伸了。通过这样一种形式，形成一个相对完整闭环的消费场景，复制一种催收形式，去控制交易风险。
4、外汇，交易过程和决策很复杂，平台和平台之间差异化特别大，我们就投了一家公司叫大帮汇，它的出发点把交易流程，开户流程降低，把开户复杂度降低。你不需要花太多时间去交易，几乎所有币种都推出保本理财的产品。
我们觉得互联网金融刚刚开了头，机会还有很多。除了上述公司，蓝驰还布局了夸氪金、零钱包等，截至到2015年的10月，第三期的季报，蓝驰所投金融类公司资产种类超过20种，这20种资产里单一资产坏帐率小于1.3%，每月兑付本息近10亿人民币。
以上是我们这些年在互联网金融领域做的一些投资成绩的汇报。
如何判断优质资产？
我大概列几个数字，这个数字什么意思？
9-14%是资产，所谓创新资产也好，传统资产，传统金融资产，扣除了合理坏帐率能够产生的资金回报，年化9-14%资金回报。
7-10%需要向用户去支付的资金成本，加上固定合理的营销成本之后，差不多是7-10%，两个一减就是级差2-6%。
如果一家互联网金融公司存续资产或者在管资产是5亿，5亿+2-6%/12%=80-240万。我为什么要写这个数字，之前有大量的P2P公司出现各种各样的问题，这个数字很好反映这个问题的本质。如果发现身边有所谓的P2P公司在开非常豪华一间办公室，请记住每月5亿只能产生80-240万利润。
他的钱从哪来，这么豪华的办公室，豪华的装修。问题的核心是他真正挣钱了吗？
这张图代表了我们对其他可能性的思考，他们广泛存在于这三个区间内，我们觉得互联网金融刚刚开了头，机会还有很多，这些不代表全部，只是我们一些思考。欢迎创业者和我们交流。（文/吴佳捷 来自蓝驰创投公众号）
股权投资有风险，变革家帮您先把关！
变革家努力为您提供“令你尖叫”的持续帮助！并且是近乎公益的！您可以获得：（1）最新股权众筹项目的拆解报告和投资建议（一次节省5万元！您一年投多少次？）；（2）拆解学院每周一次的“投资方法论”（只谈实用落地干货，不扯淡！一次胜读十年书！）；（3）投资过程中常见“盲点”解答（每次成长一点点！让您更快速成为专家！）。
怎样获得这些“令人尖叫”的持续帮助？
（1）扫描并关注变革家公众号：biangejia 。
（2）通过百度、好搜或搜狗搜索关键词：“项目名称（空格）变革家”，“项目名称（空格）变革家”，“项目名称（空格）变革家”。重要的事情说三遍！
（3）成为变革家会员。您可以查看“推荐买入、不推荐买入、谨慎买入”等敏感信息。年费仅1元！注册通道：https://jinshuju.net/f/SUptzA
参与讨论