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经多位@变革家会员的要求，变革家分析师对“云筹”项目“御泰金服”进行拆解，以便于会员们更好的进行决策。
项目概览
御泰金服的主营业务是旗下的融资易，融资易是一家互联网金融网贷平台，主要业务是撮合借贷双方交易的实现。整个借贷过程中，融资易主要承担了信用审核、风险控制、信息发布等角色，不参与借贷双方的资金往来。融资易目前注册用户3万余人，有效投资人6千余人，2015年累计成交额接近5亿元。
用户和需求分析
御泰金服旗下融资易作为一个网络借贷撮合平台，主要用户分为两类：一类是理财客户，一类是借款客户。
融资易的理财客户是愿意为了更高的理财收益承受相对更高风险的投资人。理财客户购买理财产品的最主要的需求点是收益性和风险性。收益性和风险性总是相伴相生的，收益率高的产品，风险性也高，收益率低的产品，风险性低。银行的储蓄和理财产品是特征显著的低收益低风险，人们把钱放在银行，是因为对银行的风险性和安全性的认可，这种认可的背后是基于国家对银行的信用背书。金融理财产品的交易是基于合同契约的信用交易，说的极端点金融机构就是拿一纸合同交换客户的钱。理财客户把钱投放在金融机构是基于对对方履约能力的认可，所以公信力和信用力在交易中起着至关重要的作用性。理财客户把钱投放在P2P理财平台是为了追求更高的收益，与此同时也承担了更高的风险，平台的风险性和安全性是客户最忌讳的因素。P2P平台要获得客户的认可，就要打造平台的公信力和信用力，获得客户对平台风险性和安全性的认可。P2P平台采取第三方资金托管，以及风险准备金、逾期债权回购计划等隐性担保手段来增厚客户对平台的安全性的认可。大的P2P平台实力雄厚，内控制度相对更规范，品牌推广的投入更大，获得P2P投资理财客户的认可度更高，所以它们的理财产品的年化收益率低，能定到6%到10%。像御泰金服旗下融资易这样的小P2P平台，品牌势能与大平台无法相提并论，客户对平台的公信力和信用力认可度低，只能通过更高的年化收益率14%到16%，吸引为了高收益愿意承担更高风险的客户。
融资易主要的借款客户对象是中小企业和垫资赎契客户。信贷市场基本是这样一个格局：根据放贷资金点位的高低，获取不同资质条件的借款客户，银行凭借最低的贷款利率获取了资质最优的客户，P2P获取次级优质的客户，小贷公司获取再次点的客户，高利贷获取资质最差的客户。融资易的客户对象算是次级优质客户，属于银行不做的客户。这类客户为了获得贷款资金，也愿意承受更高点位的利息，基本月息2%起。借款客户和理财客户不同，对贷款资金价格点位敏感，贷款条件和手续相同的情况下，选择更低点位的资金，对平台没有什么认可度和忠诚度，基本就是哪家资金便宜去哪家做贷款。
产品和运营策略分析
1、理财端资金成本高导致债权资产端竞争力弱。
理财端和资产端是联动的，理财端获取理财客户资金的成本加上平台收取的服务费，就是资产端放贷的利率，理财端的资金成本决定了资产端放贷利率高低。放贷资金利率决定了获取什么样风险评级的借款客户。在新的P2P监管规则下，P2P们对优质债权资产的争夺日趋激烈，优质债权资产不仅是理财端获客的利器，而且只有掌控了优质债权资产才能够控制住资产端的风险。我们在上面分析过借款客户是对利率高度敏感的，哪家利率低就去哪家做贷款，所以价格战是争夺优质债权资产最有力的手段。这两年信贷行业内比较典型的例子是房产抵押和车辆抵押市场，一些网络P2P发起价格战，房产抵押的利率杀到月息1.5%甚至有更低的1.3%左右，车辆抵押杀到月息1%到1.5%之间，把许多资金成本高的放贷机构清理出了房产和车辆抵押市场，继续留在市场上做业务的，只能做些大型P2P们不做的高风险客户。在资产端进行价格战竞争，是大P2P平台挤压清洗小P2P的有力手段。
大P2P平台的理财端资金成本低，一般在年化8%左右，而像融资易这样的小P2P平台资金成本高，一般在15%左右，所以，融资易在资产端的竞争力不强，将来获取优质借款客户的难度比较高，资产端的风险会比较大，给风险管控增加难度。债权资产的风险系数也影响理财端的销售。
2、P2P的市场大格局基本确定，融资易突围成长难度大。
P2P的理财规模虽然还在增长，但是大的市场格局基本确定，各个平台的市占率基本趋向稳定。中大型平台有更雄厚的资金实力和资本机构的支持（主流投资机构基本在P2P站队完毕），有更强的品牌势能，小平台想和这些平台竞争非常难。P2P市场已经从过去的蓝海市场转变为红海市场，小平台想要扩大市占率很难。
P2P的经营成本变的很高，尤其是推广成本，平均获客成本达千元（变革家会员们可以查看宜人贷招股说明中披露的数据），想要大规模扩大客户数量，就得砸钱烧推广。融资易这轮融资做的财务预算中推广部分为200万，这点钱做推广太少了，很难做出客户规模呈几何级别增长的效应。
另外，主流VC创投机构基本不会再投资早中期小P2P平台，即意味着小P2P很难获得主流资本的支持和认可，没有资本的助力，靠内生发展很难把规模做起来。
总体建议
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