【易途8投资决策参考】华泰证券：海外包车及租车市场产业链分析

2016-03-29 18:49 全部

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经多位@变革家会员 的要求，为了便于大家对36氪股权投资平台上众筹的项目“易途8”进行投资决策，变革家摘选了@华泰证券对海外包车及租车市场产业链分析研究报告，仅供各位会员和众筹投资者们投资决策时作为参考。

在美国西海岸连绵的公路上追逐夕阳，在澳洲炎热的公路上与袋鼠赛跑，打开天窗和音乐，征服高山与险阻，自由伴随着跑车在血液中尽情奔驰……

世界那么大，越来越多的出境旅游者不再愿意让制式化的旅行线路束缚住自由歌唱的灵魂，渴望自己开车去享受一段如同公路电影般浪漫而美丽的旅程，然而身处他乡既缺少车源又不熟悉环境却是我们不得不面对的现实困难。

事实上，看到这个需求和痛点的旅游O2O企业已经开始精耕海外用车服务的市场，这期笔记的内容主要就是简单介绍中国出境旅游者和企业所面对的海外用车市场的规模以及未来的盈利增长空间。

海外用车的需求主要为旅游用途，而商旅较少；服务形式主要分为包车、租车和接送机等几种，其中包车和租车主要的区别就在于包车带有司机服务。包车和租车服务实质上是解决了海外游客在旅游目的地的小交通问题，为自由行游客带来更多方便，相对地灵活性与隐私性也更好。一句话总结，海外用车服务让越来越多的中国游客在境外观赏优质旅游资源的同时，也可以享受到方便自由的用车服务。

1. 出境自助游增长，海外用车市场潜力巨大

出境游人次的大量增长。受人均GDP持续提高、中产阶级消费需求崛起、签证政策和出境政策放宽、人民币升值等原因的影响，出境游市场持续升温。据金棕榈发布的数据，2014年出境游人数已达1.17亿人次。

自由行的比例在未来将继续增长。根据穷游网发布的数据来看，2014年，自由行游客占出境总人次的占比超过7成。随着旅行经验的积累，出境者的外语水平提高，出境游、自助游成为常态。

我国汽车保有量持续上升，租车市场规模也呈井喷式增长，境内租车和自驾游火热，用户自驾游和租车消费习惯被培育形成。根据罗兰贝格数据显示，中国租车市场规模从2008年的90亿元增长至2013年的340亿元，年复合增长率为29%；预计2018年中国租车市场规模将增至650亿元。据公安部交通管理局发布的消息,截至2014年底，我国汽车保有量新增1707万辆，目前全国机动车保有量达2.64亿辆，其中汽车1.54亿辆。

出境游市场不断细分，出境游客对于旅行品质的追求提高，自驾游、包车游市场不断扩大。越来越多的游客希望在境外观赏优质旅游资源的同时，也可以享受到方便的用车服务，海外用车需求也因此高速增长。据环球旅讯报告，惠租车团队数据显示中国人出境租车有40%发生在美国，而大约一个月就会有9万国人在美国租车。据此估计，美国租车市场规模约为108万人，而全球租车市场规模约为270万人。对照每年约1亿人次的出境游市场规模，未来海外用车的市场还有很大的空间有待打开。

资料来源：世界银行，国家统计局，穷游网，华泰证券研究所

2. 海外用车市场规模

许多国际大型租车公司由于语言、证件、保险等问题的存在，其所提供的服务与我国出境游游客的需求匹配度较低。因此我国的企业瞄准了这个规模高达一亿人次的出境游市场，加速扩张，分化布局。目前的海外用车服务主要分为两类——租车和包车。其中包车的司机通常有司兼导的性质，而除了租车包车以外，接送机服务也是出境游客的一大海外用车需求。

2.1海外包车

2.1.1 海外包车市场主要企业

资料来源：华泰证券研究所

2.1.2 海外包车产业链

资料来源：华泰证券研究所

在海外包车产业链中，O2O企业模式较重。包车公司需要招募司机并对他们进行培训（司机同时需要扮演导游的角色）、拥有自己的车队，车和司机两个要素缺一不可，由此它所提供的服务在安全性上更有保障。深度游和体验游是包车旅游的一大特色。

2.1.3 哪些人在海外包车

资料来源：《会玩旅行：2014中国境外包车游年度报告》，华泰证券研究所

2.1.4 海外包车的市场在哪里

资料来源：《会玩旅行：2014中国境外包车游年度报告》，华泰证券研究所

与海外租车用户偏好欧美地区不同，海外包车用户仍然没有走出亚洲。在包车目的地偏好中，泰国，台湾，日本占了前三，亚洲地区约占了包车热门目的地的3成。

2.2海外租车

2.2.1 海外租车市场主要企业

资料来源：华泰证券研究所

2.2.2 海外租车产业链

资料来源：华泰证券研究所

与包车公司相比，租车服务公司的模式较轻。其往往与国际租车公司合作，作为租车公司的代理商，不用储备司机和车辆，因此具有成本优势。

2.2.3 哪些人在海外租车

资料来源：《租租车：2014出境自驾游报告》，华泰证券研究所

国家统计局2005年在报告中提出，“6万元-50万元，这是界定我国城市中等收入群体家庭收入的标准。”据此划分的话，海外租车用户中超7成是中产阶级。据复星集团数据，中产阶级的人数全球占比会由2014年的9%增长到2020年的16.7%，海外租车旅游无疑是中产阶级生活方式的新主张。值得注意的是，年收入15万以内的客户群体占比接近四分之一，随着出境自驾游成本不断下降，消费门槛降低，中等偏下收入群体对这种便捷的出境旅游方式接受度大幅度提升。未来的海外租车将持续吸引更多的中等或中等偏下群体。

2.2.4 海外租车的市场集中在欧美地区

资料来源：惠租车《2014国人海外自驾游报告》，华泰证券研究所

在海外租车十大热门目的地中，美国占比约一半，可谓得美国市场者得天下。值得注意的是，在出境游目的地近9成都在亚洲的同时，进入海外租车自驾游目的地TOP10的亚洲国家只有泰国，占比仅为1.3%，但在《2014中国出境自驾游报告》中，泰国的租车满意度最高。海外租车除了受目的地旅游资源类型和旅游资源分布的情况和目的地交通情况的影响外，也与旅游者的消费能力有关，去北美和欧洲的游客的消费能力更强，更愿意为更高品质的自驾自助游买单。

资料来源：惠租车《2014国人海外自驾游报告》，《租租车：2014出境自驾游报告》，华泰证券研究所

北美的长线旅游者更多，但日租金不高，总花费也不高，对旅游者来说性价比相当高，这也是为什么目前的海外市场近一半都集中在该地区的原因之一。

泰国的日均租车花费仅为184元/天，欧美市场的经济车型日均价不足150元，与国内租车市场的价格相当甚至更低，如果游客多人出行，则能比使用公共交通更能降低出行成本。

海外各地区租车选择以经济型为主，豪华型较少。

3.目的地服务是未来在线旅行服务商和传统旅行社竞相追逐的蛋糕

3.1目的地服务是新蓝海

在线旅游企业在价格战、争夺流量之战后，服务好用户、留住用户将是他们发力的下一个重点。旅游目的地服务显然是最为急迫的，因为散客还有大量的需求没被满足，比如目的地的小交通问题。可以说从线上引流量、从线下赚真金是接下来的市场的大势所趋。

3.2国内海外用车服务企业是国际汽车租赁公司的重要分销商，但不止于此

中国出境旅行者的国际租车市场是一个信息不对称的市场，由于语言障碍、驾照交通管理以及保险、境外支付等问题的存在，中国旅行者在使用国外的租车服务时存在很多痛点。我国目前主要的海外用车服务公司大多对接了国际汽车租赁公司资源，成为这些国际公司在中国的大代理商，但我国海外用车服务企业的愿景远不止于此。去年易到宣布进入海外市场，首批进入纽约和旧金山等中国游客很多的美国大城市就是一个信号。中国的企业也想走出国门，采集资源，自己来给国人提供服务。未来，我国海外租车服务公司的潜心修为之处应该是——通过精细化运营不断降低中国用户出境自驾游的门槛，降低信息不对称性，打消中国用户的消费顾虑以挖掘更多潜在消费者，不断推动出境用车市场的快速发展。

4.小结