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透过光鲜的外表看本质
我见过一位创业者背景很好，曾经成功创过业，并在BAT担任过高管。他说要做一种很酷的机器人，并提出了“智能家庭”的概念。这种机器人能干什么？他也不知道，但他认为也许将来能在家里发挥重大的作用。他自己拥有海外研发的背景，他的合伙人可以整合供应链，硬件制造也不是什么问题，看到这儿可能一般的天使投资人觉得OK了，听起来也比较符合创业潮流的大方向。
我们在机器人领域也看了很长时间，未来三、五年这肯定是一个特别好的创业方向。当时我有几个问题：既然你要做机器人，那你真正花过钱买过机器人吗？答案是没有；你的合伙人能整合供应链，他以前所在的工厂是否跟机器人生产相关？答案是只在硬件公司某个工厂里呆了不超过三年，也不能给出一些案例；你提出所谓智能家庭，研究过这个行业里面的创业公司没有？答案是不怎么了解；最后，产品的模型和Demo也没有。
综合这几点，这个创业团队最后能够剥离出来的，只有一位BAT专家级工程师这个金字招牌。这样一个2C的项目，并没有任何实际的东西，不知道用户数量，很难去预估他一年能卖多少机器人，不知道如何为这个项目估值，只能按照这位创始人过去最高级别年薪，商量出一个价格。现在事实证明，我当时的判断是正确的。
可能在座的各位天使投资人中，做技术出身的并不多，大家很容易被做研发的人开发出来的产品和技术搞蒙。你不懂他们说出来的那些术语，也不知道怎样去跟他们谈，而且多数情况下，你在面对技术团队的时候会很害怕，怕自己暴露了在这方面知识储备的不充分，怕被人家嘲笑，所以你在谈价格的时候也没有底气。
这个案例就是想告诉大家，我们看项目的时候，开始可能会觉得创始人的背景十分光鲜，实际上几个问题追下去之后，就可以大致判断他有没有真正的实力。很多东西都是可以抽象出来的，跟你懂不懂具体的技术，实际上没有直接的关系。
我所理解的“二次元”
80后在1999年用QQ开始接触互联网，经历过完整的PC时代，到2010年移动互联网大规模爆发。
我们发现了一个非常好的点，PC时代的用户群体到了移动互联网时代，成为消费主义的群体。80后从大学毕业、参与工作到有自己的家庭，并且进入了下一个消费模式，大概是十五年的时间。到2015年发生了一个非常奇妙的变化，新的用户群又成长起来，90、95后在重复过去80后的成长过程，但是他们没有经历PC阶段，直接进入移动互联网时代。
二次元其实就是连接用户群体的亚文化，而亚文化实际上代表了年轻人所热爱的东西，比如他们都喜欢看《海贼王》、《火影忍者》等。所以到了这个时间点，这个群体的更替是一个必然发生的过程，亚文化向主流文化转变的过程，实际上是跟着用户成长的过程。
综合上述两点，1999年是PC互联网元年，那个时候要抓住一切跟互联网有关的创业者和投资机会，比如马化腾、丁磊、张朝阳等。现在再在这些领域去创业或者投资，用传统的方式去抓年轻的用户群，很难再重复三大门户的辉煌。
他们已经在市场上成为巨人，并且在一定时期内会向下去渗透，现在得去抓细分的品类，抓年轻用户关注的范畴和认知路径，二次元是一个非常好的切入点。但现在我们已经不太看二次元的东西了，这是我们前年投的主要方向。
但是我觉得“二次元”还是有价值的，因为它把年轻用户的文化认知分成一个品类，方便大家理解。但是我觉得二次元只是年轻用户群体中一个分支人群的标签而已，标签化对于用户群体的认知实际上有一定的历史局限性。
按2014年的报告，中国只有2000万的“纯正”二次元用户，他们最大的特点就是文化洁癖特别严重，如果不是一个二次元属性的人，硬要挤到这个圈子其实是不被认可的。这个群体自我认知、排斥的特性是非常强的。不搞清楚这一核心点，盲目去投二次元的话，基本上投不到真正的好项目。
二次元社交类其实有很多APP，但是根本做不起来，最主要的原因就是用户太少，像微信这种覆盖绝大多数上网群体的APP非常少。基本上一个APP应用能做到一亿以上的用户，就很了不起了；社交类的APP能够通过800 – 1000万用户的瓶颈就不容易了，更何况是核心用户群体只有2000万的APP。二次元社交APP本身就没有太大意义：首先，社交肯定不是他们最强的需求；其次，二次元用户的动手能力比普通用户强太多，他们可以在很多地方看到优质内容。
我们后来发现一个群体特别有意思，他们非常喜欢Cosplay。这群人对文化的认知绝对透彻，而且粉丝群足够大，一个Coser的粉丝可能是50 – 100万。如果我手里有几十个Coser，那就掌握了大量的粉丝群。所以我们就投了Cosplay社团的项目，名字叫304（杭州次元文化）。自夸一下，这是我们目前看到在二次元领域非常不错的项目，刚刚完成A轮融资。
所以对于二次元，你对它的理解是不是很到位，直接决定最后能不能投到好项目。其实像这类的概念过去有很多，比如Web2.0、O2O、智能硬件等等，每个时期都会出现新的概念，你对这些概念的认知如果是人云亦云，或者还停留在表面肤浅的程度，最后发现你投资的或看好的项目基本上都被淹没掉了。
如何判断一个好的IP
我觉得IP应该是近几年大家最关心的一个话题了。
过去，大家在IP上尝到了不少甜头，在版权的灰色地带，从游戏、影视剧入手赚了很多钱，可能早些时候你们玩的《海贼王》、《火影忍者》游戏有些是盗版的。那个时候大家已经意识到，IP原来那么重要。
现在像《花千骨》的电视剧和手游联动也赚了钱，《爸爸去哪儿》、《我是歌手》也都是优质的IP，不仅本身赚钱，其他的一些衍生品也很赚钱。
好的IP有固定的忠实粉丝，从投资的角度，粉丝的定义是非理性消费群体，不止是简单的喜欢，粉丝基本上都会非理性消费。中国的传统动漫领域其实并没有特别强的IP，相对来说日本的《海贼王》、《火影忍者》等等还是比较赚钱的IP。
判断一个IP具不具备投资的价值，有几个标准：
第一，粉丝数和粉丝质量；
第二，是否具备跨界产品联合的能力，比如说《爸爸去哪儿》就很适合做成休闲类的小游戏，而且群体广泛，那它就是一个跨界的好IP。
这种跨界“养成”IP很难，如果团队在内容创作上有实力，可以先开发一个IP，但不以文字的形式去发表，而是拍成网剧或者做成动画，一边做一边看市场的反映，如果反响特别好就可以加大创作力度，并且融入新的内容进来，变成一个可持续性创造并且有投资价值的IP；或者培养一群人写各种小说，将来谁能卖钱了，再去投更多的钱，这种方式过去也有无数的人尝试过，然而并不那么奏效。
影视剧的投资门槛实际上比VC更高
我觉得大家对于明星参与影视投资有一个误解。我有一个投资人朋友在圈内做影视剧投资很厉害，命中率非常高。他跟我提到一个观点：不要以为有钱就能投影视剧，影视剧的投资门槛实际上比VC更高。
第一，你对市场要有个预判。拍完电影还要去预热，再跟院线去排期，最后才能上映，观众还不一定买账。这是一个长线的过程，通常需要至少一年时间。我们早期股权投资也是一样，不是说投完就OK了，还要花时间帮它、等它成长。
第二，你能不能带动行业内的资源。要能挑到好剧本、整合好演员，这点很关键。最近《女医明妃传》很火，这个剧当时拍的时候成本很低，老板挑剧本很牛，知道这个题材肯定会火，古代的女性有自我意识并且从头开始努力，中间有一定的波折，女人会非常喜欢看。它并没有完全尊重历史，可能把几个人的故事揉到一个故事上。我们认为仙侠题材一定会火，从《琅琊榜》到《花千骨》，你会发现这类题材在中国出一个火一个。
第三，后期的宣传、发行以及渠道。一般的投资人没有这个能力，除了钱什么都给不了，影视行业实际上比想象中更复杂。如果你不在这个行业很高端的位置上，可能连好的题材都碰不着。
明星实际上也不具备很强的整合能力，也只是说在某个领域很牛，如果说早期需要一定的知名度打开市场的话，这种合作还是不错的。
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