变革家，让天下没有难懂的生意！从9月开始，变革家在参与筹备中国私募股权基金峰会和投研社的过程中，陆续走访了几十位国内一线投资机构和投资人，从行业前景，投资偏好到个人兴趣，各位大佬畅所欲言，对中国私募股权投资行业未来和变革家投研社的发展，都提出了非常真知灼见的观点和意见。从今天开始，我们会将之前与大佬对话交流的精品内容陆续呈现出来，从行业趋势到具体项目判断，内容丰富精炼有营养，以期对变革家会员有所裨益。
【投资人名片】朱啸虎，金沙江创业投资基金合伙人，董事总经理。他专注于互联网、无线和企业IT投资，主导参与了许多知名项目的投资，包括滴滴出行、饿了么、映客、ofo、拉手网、兰亭集势和梦芭莎等。加盟金沙江创投以前，创办了全球领先的保险行业应用软件提供商——易保网络技术有限公司。他还曾是麦肯锡咨询公司的资深咨询顾问，在企业战略、流程再造、成本管理、IT系统等方面有丰富的咨询及实施经验。
作为拉手、滴滴、饿了么、映客、ofo等知名项目的早期投资人，朱啸虎这两年几乎每逢出手必有收获，没有漏过移动互联和O2O任何一个风口。也正因为这种敏锐的嗅觉和迅猛的行动力，他在投资圈被喻为“独角兽捕手”。
如果说前两年的战绩或多或少还有运气成分，但眼下资产荒日益严重，投资变得越来越难已是不争事实。在“好项目日渐稀缺，独角兽更是踏破铁鞋无觅处”的当下，朱啸虎依然一抓一个准，个个项目战绩骄人。于是，很多同行都在困惑：为什么总是朱啸虎？
这当然主要取决于其对行业和人的判断力——朱啸虎投资的公司风格都异常明显，用他自己的话来说就是“首先市场规模大，第二可复制，可非线性的高度复制，第三个可防御”。从饿了么、到滴滴、再到ofo，这些项目都是找到了一个巧妙的切入点，借着大的潮流，撬动了整个行业，这个行业还必须得是影响到所有消费者的大行业。此外，这几个项目还有一个共同点，就是执行力和规模效应的作用，远大于技术或其他壁垒。或者换句话说，这一切皆有“套路”。
这其中的“套路”，除了上述对行业和人的判断力外，还包括中后期与项目的完美配合，持续补给：对于规模效应为主的企业来说，融资节奏和金额就是一切，团队只要学习能力能跟上，谁拿到的钱多，大概率就可以把其他人甩在身后。所以朱啸虎在其选择的方向上能起的作用就无比之大——因为，某种程度上，朱啸虎个人已经变成了一个幕资品牌，他投出越多的明星案例，往后就有越多的基金认可他投资的标的，那他所投的企业就越容易拿到下一轮，也就越容易在规模效应和资本募集的游戏中胜出。
“最终的成功者，未必能力有多强，很多时候成功是因为在正确的时间点上站在了正确的风口上。”朱啸虎如是说，“抓得住风口，并不意味着你的眼光真比别人高明多少。对我而言，只要比市场早1-2个月就OK。”对于许多仰视大佬的新晋投资人而言，这也许是一句大实话：风口在哪里其实并没有那么重要，关键是，你离成为一个有自造风口能力的投资人还有多远？比如像朱啸虎那样。
以下为采访对话内容 （部分内容有删减）
关于投资项目与热点
变革家：对于前一阵昆仑万维出手映客3%股份一事，您怎么看？
朱啸虎：这个事情其实是有原因的，并不是昆仑万维想卖股份而是映客自己提出来的。因为昆仑万维持股比例太高，但公司现在需要并表，所以希望他们能慢慢减持一点，到并表要求的那条线下面。
变革家：关于神州专车让私家车加盟一事，您已经表态不看好，能详细解释下其中原因吗？
朱啸虎：我个人觉得这种做法很不靠谱。神州今天再想和滴滴正面对决，已经不可能了。滴滴现在手上有100多亿美金的现金，神州有多少钱？和滴滴正面对决，我觉得完全是错误的战略，他今天应该做的就是差异化竞争，滴滴做的是C2C大型平台，神州应该专注于把自己高端专车领域做好，做好高端服务，那他可能还有生存机会，正面和滴滴对决，我觉得肯定是早死早超生的节奏。
变革家：很多滴滴司机抱怨，平台现在抽成太高，而且奖励和补贴也几乎没有了，一旦快车和专车转运营，对他们的损害会更大，届时将不得不离开平台，对此您怎么看？
朱啸虎：对于抽成这个问题，我觉得分两点看吧。首先，抽成是一个平台型公司的基本盈利模式，包括映客直播也是一样，而且映客还抽五成以上；其次，抽成是基于他能给你带来多少收入。还是说映客，直播也有其他抽成很少的平台，像花椒一开始只抽一成，那你为什么不上花椒还要在映客上播呢？因为赚钱更多啊！在映客上，可能会赚10万块钱，而花椒可能只赚1000块钱，那映客虽然抽下50%，我还能赚5万块钱，花椒即使不抽成，你又能赚多少呢？我觉得这个道理非常简单：关键不是抽成，关键是我能赚多少钱。
对于司机流失风险这一说法，我只能说，截至目前我们还没看到司机流失，滴滴现在密切在观察这些运营数据，根本没有显示司机在流失。这个道理也很好理解，可能补贴的时候，一个司机一个月能赚四五万块钱，但一个月赚四五万块钱，这是不正常的，现在变成一个月七八千块钱，他肯定不爽也不会乐意，但话说回来，他到哪里找一个月赚七八千块钱的工作？所以，补贴下降他肯定有抱怨，但让他走，肯定是不会走的。
关于投资市场与方向
变革家：VR、AR、人工智能这些目前比较火的领域，您都没有投，是什么原因呢？
朱啸虎：我个人觉得，VR、AR还比较早，可能还要让子弹再飞一会儿。我觉得任何一个新技术出来，我们心里都会有一条非常明显的s曲线：一开始会非常火，但很快会沉寂下去，中间有一个死亡谷，到死亡谷过去再起来的时候，可能会更成熟一些。我觉得VR、AR目前还处于死亡谷之前。你可以看到，像三星，他有很多VR设备，但是他从来没有公布过用户的活跃度和留存度情况，这根本不像个互联网公司（不公布只能说明他数据非常不好看），数据很好的话，高科技公司肯定会迫不及待去公布这些数据的。他现在对这个数据高度保密，就说明其中有很多问题。
变革家：对健身和职业在线教育这两个方向怎么看？
朱啸虎：健身和职业在线教育，这两个是很不一样的方向。对于健身，我觉得人的本性是好吃懒做的，如果逆着本性做的项目，都相对比较困难，用户留存都会有问题，但最近好像也有一些此类项目比较火，所以我也在思索，逆着人性做到底有没有机会。
职业教育并不是说没有需求，教育是刚需的，但职业教育市场相对来说比较小。因为不管是律师、会计师、还是其他什么，每个专业教育市场都是固定的，中国可能每个专业领域就一两百万专业人士，它的资格考试都比较固定，所以市场容量也很容易估算出来。像做远程教育前几名的公司，都上市好多年了，可能现在也就10亿美金，而且他们还是已经切了好几个垂直领域的。
变革家：您觉得未来中国股权投资大概会往什么方向走？
朱啸虎：肯定是专业化，这是必须的！现在互联网行业发展特别快，只有专业化才有可能生存。这方面美国是非常典型的例子，美国风险投资行业发展时间比较长，你可以看到，美国的风险投资基金其实是高度集中的，就集中在前面那五六家公司品牌。美国现在最新成立的一家基金公司是2009年成立的，09年以后基本就没有新成立的基金是比较成功的，所以我觉得，这是一个非常典型的例子，说明未来风险投资基金会更高度的集中。
基金代表的不仅是钱，更多代表的是后面的资源。我们金沙江不仅能给创业者钱，更代表我们后面投的那么多企业，像去哪儿、滴滴、饿了么，他们能给企业带来很多资源，如果你是做出行领域的，滴滴肯定是有很高价值的；如果你是做吃饭领域的，那么像回家吃饭、饿了么，都是有很高价值的。
变革家：您从管理咨询、创业，再转作投资，中间有什么重要转折点？
朱啸虎：我觉得每一段都很有意思。我刚毕业的时候就去麦肯锡，麦肯锡是非常好的培训学校，最重要的一点是教会我很快抓住商业本质。我们一直讲电梯测试，就是你在电梯里碰到公司CEO，你能不能迅速在2到3分钟内讲清楚一个问题，我觉得这是非常重要的一个技能。怎么迅速归纳，非常有逻辑、有条理的去表达清楚一个商业的基本问题，我觉得这是非常重要的。
我自己创业做了八年。正好是第一个互联网泡沫的时候我们出来，我运气好，刚拿到钱，就互联网泡沫破裂，钱怎么花？然后就发现，那个时候做互联网太早了。2000年在互联网上卖保险，那个时候大部分人还是不会上网的，网速也非常慢。（所以）转型给保险公司做软件，那个还是相对比较容易活下来的，我们做了八年时间，至少经历了几个周期，公司也从3-5人涨到1000多人，还是有很多经验教训的，这对我做早期投资有很大帮助。
【投资人快问快答】
Q 1、用三个词概括您对投资这件事的理解。
朱啸虎：好奇、纪律、开放。
Q 2、判断一下未来风险投资市场几个显著趋势？
朱啸虎：这个很难，我觉得几乎是不可能的，如果有谁真在外面这样讲，都是假的，真的要提前很长时间预见是不可能的，能比市场提前一到两个月看到一个新的趋势，已经非常了不起了。去年我们投映客的时候，那个时候没有人看好映客，也没什么人看看好移动直播，现在烧一烧所有人都往里面追了。包括我们投ofo也是，我们今年上半年投的，现在已经非常火了。所以真的，我觉得比市场提前一个月两个月，我就已经非常高兴了。
Q3、最满意的投资项目是哪个？
朱啸虎：个个都很满意，都很优秀。
Q4、到目前为止最后悔的项目是哪个？
朱啸虎：最后悔的肯定是“拉手”，我们是第一个看准团购方向的，我们投拉手的时候，没有人看好团购方向。而且拉手一开始非常好，开局非常漂亮，终局反而落后了。我觉得这是我非常遗憾的一件事情。所以我讲这个互联网创业，一开始要拼长板，迅速的跑出来，杀出来之后，迅速要把这个短板补齐的。如果你不把自己的短板补齐，还是走不远。这是这个事情最大的教训。
Q5、谈一谈明年的小目标。
朱啸虎：今年我们还不错。今年上半年的移动直播，下半年的单车共享，我们都已经抓住了，接下来的小目标就是看清风口在哪里，抓住2017年的风口。
Q6、人生信条是什么？
朱啸虎：还是要注意纪律，尤其是对于投资来说。其实不管投资还是做人，注意纪律都非常重要。
本文作者茜萍，变革家专栏作者。了解更多决策参考信息请长按下方二维码添加变革家小秘书（添加时请注明“姓名-公司-职务”方便备注）或直接点击会员链接：http://lxi.me/-yq34；转载请注明作者姓名和“来源：变革家”；文章内容系作者个人观点，不代表变革家对观点赞同或支持。
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