变革家，让天下没有难懂的生意！从9月开始，变革家在参与筹备中国私募股权基金峰会和投研社的过程中，陆续走访了几十位国内一线投资机构和投资人，从行业前景，投资偏好到个人兴趣，各位大佬畅所欲言，对中国私募股权投资行业未来和变革家投研社的发展，都提出了非常真知灼见的观点和意见。从今天开始，我们会将之前与大佬对话交流的精品内容陆续呈现出来，从行业趋势到具体项目判断，内容丰富精炼有营养，以期对变革家会员有所裨益。
【投资人名片】杨宁，美国密西根大学电子工程学士，美国斯坦福大学电子工程硕士。1998年，还在斯坦福读书期间与周云帆和陈一舟共同创办社区网站“ChinaRen.com”，后卖给搜狐网。2002年，杨宁离开搜狐创办空中网。2004年，空中网在美国纳斯达克上市。公司从成立到上市仅用了2年零2个月的时间。直到今天仍然保持着从成立到上市最快的记录。上市时杨宁仅28岁，成为在美上市公司最年轻的总裁，2008年离开空中网开始第三次创业。同时，杨宁也是中国非常活跃的天使投资人，专注投资电信，互联网，与媒体等领域。投资案例包括：互联网电影集团（IFG）、亿航Ehang科技、METAS智能电子积木、朗空超级空气净化器、Impression π虚拟现实头盔等，部分所投公司已开始上市或正在运作上市。
对于创投界普遍关注的传统企业转型升级困境、O2O倒闭浪潮，文娱IP投资等热点，乐搏资本创始合伙人杨宁在专访时清晰客观地表达了自己的观点，他认为O2O本质上是没错的，问题在于过热了，很多热钱投到里边后把一个很好的事情做坏了，长远来看，很多行业都会被O2O互联网化，但这个过程可能需要一段时间。而且他相信，两三年之后再看这个问题，你会发现，整个世界就没有所谓的传统企业了，所有企业都将变成互联网化的公司。
对于中美在投资市场的差异，杨宁表示：“在美国更重视的是一些基础技术的创新，更关注基础的竞争力；在中国更加关注的是创始人，执行力和模式。因为中国对知识产权的保护远没有美国那么好，东西被抄来抄去，所以中国成功的公司都是快公司，或者高执行力的公司，而不是你的核心技术有多大的创新”。
此外，作为一个成功的创业投资混合体，杨宁还结合自身经历分享了他对文娱传媒领域的机会、95后及大学生创业、投资赛道选择等多方面的看法。可谓是诚意满满，干货多多。
以下为采访对话内容 （部分内容有删减）
Q1：对于现在的95后以及大学生创业者，在创业方向上有什么建议？
杨宁：并不是所有的创业都能够资本化，过去在这方面形成了一个误区：很多人创业就是要去融资，其实适合于资本化的、适合于融资、并购、上市的创业项目，通常都集中在一些非常创新的领域，或一些增长非常高的领域，但这些创业并不是适合所有的创业者去做。所以，我推荐大学生、九零后或者一些年轻人去创业做一些自己力所能及的事情，发挥自己的优势，看看自己身边的创业机会。或许这些创业在别人看来都是小生意，但是如果能让你养家糊口，能让你解决就业，这就是非常成功的创业项目。并不是所有的创业项目都需要去融资。
Q2：对比创业与投资这两件事，自己更喜欢或者说更适合哪个？
杨宁：首先我是一个创业者，而且曾经是个连续创业者。我创办的第一家公司ChinaRen被搜狐并购，第二家公司空中网在美国纳斯达克上市，所以我对创业是非常熟悉的。接下来，我又做了很长时间的天使投资人。在这两个领域都从事过很长时间之后，我现在更喜欢做一个混合体，所以我又创办了乐博资本，这家公司同时结合了创业的特性和金融机构属性，所以它是一个混合体，我现在既是创业又在投资。
Q3：对于眼下传统企业转型升级困境怎么看？经过o2o这一波浪潮后，对传统行业的革新空间是否有新看法？
杨宁：创业是分不同维度的，传统行业的方法是，我拿一个东西做好了再卖给你，一手交钱一手交货，这样的创业维度是非常低的。作为互联网来说，我免费给你提供服务，用更高阶的方法来获得盈利，这是众所周知的“羊毛出在狗身上，再卖给其他动物”的逻辑。所以传统企业的困境主要在于创业维度太低，我认为出路在于能否成功采取降维打击，就是你学习高维的思维后用到一个传统行业，将传统行业重新洗牌、重新组合、重新创新。
对于O2O，我觉得本质上是没有错的，问题在于它过热了，很多热钱投到里边之后把一个很好的事情做坏了。其实长远来看，整个行业都会被O2O互联网化，但这个过程可能需要一段时间，目前正好进入一个调整期，很多的O2O企业都面临死掉或者清算。现在很多传统企业可能对O2O陷入了一种失望情绪，但其实这只是一个反复期，过了这段时间，两三年之后再看这个问题，你会发现，整个世界就没有所谓的传统企业了，所有企业都将变成互联网化的公司。
Q4：您对赛道和项目的布局比较长远，目前重点关注的方向有哪些？
杨宁：其实不是我不追热点，而是我觉得追热点风险蛮大的。如果你看到一个行业非常热，很多钱朝里投，那可能就已经是过度投资了。我喜欢投资的一些领域都是当下可能还没有那么热，或者说资本化程度还没那么高，这时去投资是可以享受一个增长期的。中国有句话，你应该在春天播种，而不是夏天。
Q5：文娱传媒是您最近比较活跃的一个领域，这个领域重点关注了哪些细分价值点？
杨宁：首先我认为影视娱乐文化产业潜力巨大：人类在获得物质上的文明之后，需要精神层次的文明，这个需求在中国是日益扩大的。中国的整个消费市场非常大，整个潜在的市场空间也很大，远比美国大。所以我认为，这是中国独有的一个机会，因为西方市场很早就已经满足物质上的需求了，精神需求经过这么多年的建设也很完善——好莱坞这么多年已经发展的非常成熟。但对于中国来说，确实整个文化产业的发展滞后于经济发展，整个文化产业的产品，尤其影视作品经常被吐槽，说明市场还有很大的空间。我认为整个泛娱乐市场都有非常大的机会——不光是文化产业，也包括体育产业，我相信这两个产业未来会成为中国的支柱产业。
Q6：您关注的国内项目和美国市场相比，在类型上有什么不同？
杨宁：我在美国更重视的是一些基础技术的创新，更关注基础的竞争力，包括整个项目本身的一些东西；在中国更加关注的是创始人，执行力和模式。因为中国对知识产权的保护远没有美国那么好，东西被抄来抄去，所以中国成功的公司都是快公司，或者高执行力的公司，而不是你的核心技术有多大的创新。
Q7：有创业经历的投资人是否更有优势？什么是技术型创业者“成大事”的核心特质？
杨宁：我认为从创始人转型做投资人非常好，这样更接地气，也更加知道创业者的疾苦，知道创业中间可能面临的困难，可以给创业者更多的帮助。成大事，我觉得首先要有一个平静的心态，强大的自信，和非常细致的执行力，这几点都是核心要素。
【投资人快问快答】
Q1、如果给自己的性格打几个标签，分别是什么？
杨宁：我受儒家影响比较大，对自己的要求都是作为君子的一些品质，比如克己复礼、上善若水，不能说是标签，算是我对自己的要求。
Q2、概括一下自己对投资的理解？
杨宁：市场拥有非常多的机会，有些看似是机会其实不是，把钱放到正确的地方，让钱发挥更大的作用，这就是投资。
Q3、投资经历中最大一次失误是什么？
杨宁：说到失误，脑海中涌现出无数个失误，但每次失误都是一个学习的过程。我特别相信投资人都是得交学费的，如果你没交过学费，可能以后就会交一个特别大的学费，所以学费早点交，别等自己很成功的时候再去补交学费，那挺可怕。
投资的时候，不论看人还是看事，都是靠一次次的经验教训所积累出来的。我觉得亏钱是一件很正常的事，尤其是做早期投资，如果投的项目从来没亏过，那表示你过于保守，其实你没在学习，没经过试错。
Q4、自己最得意的一个项目是？
杨宁：最满意的项目应该是亿航。这是我在2014年投的，当时只有四个人。创始人叫胡华智，他有一个理想：改变世界的交通行业。我觉得当时他的理想非常远大，再加上他有非常强的执行力和很高的技术水平，所以就选择支持他了。
Q5、2017年的小目标是？
杨宁：我其实没有小目标，我比较相信，在有一个大目标的前提下做好自己，然后朝那个方向走过去，就肯定会走到。
本文作者茜萍，变革家专栏作者。了解更多决策参考信息请长按下方二维码添加变革家小秘书（添加时请注明“姓名-公司-职务”方便备注）或直接点击会员链接：http://lxi.me/-yq34；转载请注明作者姓名和“来源：变革家”；文章内容系作者个人观点，不代表变革家对观点赞同或支持。
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