变革家，以投资视角为您提前发现风险和商机！变革家在股权众筹项目拆解的基础上，把拆解领域扩大到整个早期项目市场。应变革家会员的要求，本期变革家分析师@张晓丹 为您拆解的项目是“餐饮供应链金融”项目——筷来财。
一、融资历史
项目名称：筷来财
上轮融资金额：数千万人民币
过往投资方：联创永宣、九合创投、松树资本、棕泉资本、溪山天使会、坚果投资
二、公司及创始人介绍
筷来财是筷子金融信息服务（上海）有限公司旗下餐饮行业C2S金融服务平台，产品主要围绕个人投资人、餐饮企业、餐饮企业供应商三方提供资金管理服务。
李宏文，筷来财联合创始人CEO兼CRO。10年金融管理经验，10年管理咨询服务经验；曾任金企投资总裁、先锋金融集团联合黄金CEO；2013年投资创立旗中旗农业，出任董事长。
孟泽，筷来财 联合创始人 CMO。12年品牌与营销管理经验，3年投资公司管理经验； 先后服务于可口可乐、华润雪花啤酒等知名品牌营销管理工作。
李昕焰，筷来财联合创始人、CTO。18年IT从业与管理经验； 多年海外工作经历，曾服务过GE Money（消费者金融）， GE CF（企业金融），活力门（2004-2006日本第二大金融在线平台）产品规划、设计、研发部门； 归国后创业为中兴，HomeStore，GE,瑞银，淘宝，阿里巴巴，腾讯，华为等知名企业提供技术服务。
三、创业故事
专注于餐饮供应链服务的互联网金融平台筷来财5月完成数千万元Pre-A 轮融资，由联创永宣与观复资本共同发起和管理的专业Fintech基金领投，棕泉资本、溪山天使会、坚果投资跟投。其联合创始人兼CEO李宏文表示，此轮融资资金将主要用于平台金融技术和互联网技术升级，支持餐饮供应链金融业务在全国的布局，进一步提升平台的服务能力。
据投资界了解，筷来财在未注册时就已获得联创永宣、九合创投、松树资本超千万元天使轮投资。
2015年对于中国餐饮业来说意义非凡，不但全年收入首次突破3万亿，更是行业深度变革、群雄崛起的一年。在餐饮企业谋求高速持续发展的过程中，钱、材、客则成为三大门槛。
筷来财的供应链金融服务，贴合连锁餐饮企业食材采购供应链需求，基于金融技术与互联网技术，创新性提供餐饮供应链“现结代付”优化服务，一站式解决了餐饮企业的“钱、材、客”三大核心需求，而且没有增加餐饮企业的额外负债，不影响餐厅股权，不干涉餐厅经营。
筷来财联合创始人兼CEO李宏文称，“在模式设计上，筷来财推出C2S（Consumer to Supply chain个人对供应链、资金对供应链需求）模式，从餐饮供应链入手，通过纯信用无抵押的现金流管理方案，一站式满足餐饮供应链上下游企业的钱、材、客需求。”
除了为连锁餐饮企业提供供应链优化服务，筷来财平台也提供在线订单系统、客流大数据分析系统等专业SaaS级增值服务，助力餐饮企业的转型升级，实现互联网+。
据悉，在不到半年的时间里，怡乡春竹、深海800米、田源鸡、李老爹、没名儿生煎、刘一手等众多连锁餐饮企业已连接到筷来财平台，平台获取的食材采购“现结代付”资金已逾亿元。
目前，除北京之外，筷来财已在重庆、上海等城市建立分支机构，完成华北、华东、西南等餐饮业核心区域的业务布局，下一步将服务向全国扩展，李宏文表示，本轮引入的投资机构，也将为筷来财的未来发展提供多方的资源支持。
“在资本市场普遍回归理性的情况下，寻找真正的优质项目并非易事”，联创永宣合伙人章炜说，筷来财真正做到了价值创新。首先，筷来财以金融技术与互联网技术为基础，构建出了科技金融模式；其次，重度垂直稳步增长的产业领域，专注于3万亿的餐饮大市场；第三，通过创新性的产品和服务，革新了传统的金融模式，服务于实体经济。
（资料来源：投资界）
四、商业模式拆解
关于筷来财，变革家做了一个关于它商业模式的比较直观的图表。在这里变革家有必要在跟投研社成员解读一下整个模式。
从上述图表里，可以清晰的看到筷来财的商业逻辑。主要包括以下几个环节。
第一、餐饮企业供应商根据供应资金需求以及应收账款周期在平台发起资金申请。
第二、平台审核供应商相关资质以及对应采购合同，根据审核情况，设定融资金额、预期收益等资产包。
第三、个人理财用户购买平台理财产品。
第四、到期后餐饮企业向理财用户付本还息。
经过上述业务拆解之后，筷来财的核心模式通俗点来讲就是类似“应收账款保理或是质押业务”，只不过传统的保理业务更多的是面向商业银行，而筷来财是面向大众理财用户，并且将业务设定在了餐饮行业，整体为餐饮企业、供应商提供供应链金融服务，为理财用户提供优质资产。
在整个业务链条上有三个核心角色：餐饮企业、供应商、理财用户，要想看业务规模能不能正常流转，需要研究三方参与者的诉求，看是否切中他们的需求点。
首先，我们来看需求最单一的理财用户，这个用户群体的核心诉求只有一个“优质资产”。在安全的基础上可以尽可能的获取更高利润。对于长期的理财用户，首要诉求是安全，其次才是高收益。以现金流良好、连锁运营的餐饮企业作为背书，加上明确的采购合同，短周期（三个月左右），理财用户的两个核心诉求在筷来财基本可以满足。
其次，再看资金承担方——供应商。在餐饮行业供应商有一个死结——账期，餐饮企业的采购基本都存在3个月左右的账期，加上整体毛利率不高，对于一些想要做大供应规模的商家而言，大规模的资金沉淀会严重影响资金的流动性，导致大量货款沉淀，而餐饮采购金额对于银行而言属于小额贷款服务意愿低，只能从民间小贷机构借用高资金成本的款项，整个业务流通下来基本就没有什么利润，属于辛苦活。所以，对于“供应商”而言，高效的资金流转、较低成本的资金负担会是他们的核心诉求，现金支付对于他们的驱动力很强，前提是资金成本可以承担。
最后，餐饮企业本身在供应链上属于资金掌控方，账期的把控在他们，同时平台方卖的也是餐饮企业的“信誉”。对于他们而言，他们本身没有增加任何资金成本，而且通过向供应商的“变相现金采购和提前采购”可以享有较大程度折扣，而这个折扣力度必然要高于资金成本，这样餐饮企业在其中才能不但不增加资金成本，还能做到变相“省钱”。这对于餐饮企业也是有吸引力的。
由此可以看出，安全性、较低资金成本、现金结付、低成本采购这四点是维持C2S供应链金融可以流转的关键要素。对于筷来财而言业务发展最核心的点是更多地刺激上游想要扩大供应规模的供应商以及下游想要更多采购优惠和资金占用期的餐饮企业，属于偏资源性销售引导型。筷理财平台上产品收益率基本在7.9%-12%之间，加上平台收益之后，对供应商的利润水平提供了较高的要求。只有在除去资金成本之后供应商仍有一定的利润空间，这个模式才能持续下去。考虑到很多食材直采后可以规避掉的巨大的中间损耗和中间商盘剥成本，筷来财的玩法对于精益管理的中大型连锁餐饮企业和供应链是有不小的吸引力和竞争力的。
另外，筷来财除去餐饮供应链金融成分，本质上是P2P平台，风控、优质资产获取能力是基础，如何获取用户也是关键考核方面，P2P行业的竞争本身已经比较激烈，而且高收益平台鱼龙混杂，对团队的运营能力要求比较高，除了常规的SEO、推荐人等机制，需要融入更多互联网运营手段。这也是对团队的考验。
五、投资建议
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