核心预警:
1.华谊加码英雄互娱，也不会只是为了旗下的一个研发商那么简单，以华谊的资本和影响力，在游戏圈内寻找具备相当研发实力的标的并不是一件难事，至少付出的代价要比加码英雄互娱要小很多。
2.整个电竞产业的盈利拐点即将到来，华谊此时的介入算是“恰到好处”。电竞虽然可以撬动众多板块，但就电竞赛事本身并不具备一定的盈利能力，整体还处在投入期。既然华谊与英雄互娱在进行一场交易，那么必然是双方都要有所付出，华谊要做的就是利用自身在影视娱乐领域内的资源来帮助电竞娱乐化。
变革家，以投资视角为您发现风险和商机！11月24日晚，华谊兄弟披露，拟收购北京英雄互娱科技股份有限公司(简称：英雄互娱)部分股份。这是华谊兄弟宣布重大资产重组停牌2个月后取得的重大进展。
华谊兄弟方面表示，此次交易中，双方完全是股份交易，并不涉及现金来往。根据两家公司的总市值体量(华谊345亿，英雄互娱150亿)，这就意味着，假如已拥有其20%股权的华谊兄弟要想控股英雄互娱(理论上超过50%)，就需要出让不少于13%的股份，这也意味着英雄互娱管理层将成华谊最为重要的股东之一。
由于英雄互娱是一家游戏公司，这次交易被外界看做是华谊在“影游联动”上加码，但仔细分析双方的资产结构后就会发现，重点并不是“影游联动”。
英雄互娱并不具备改编影视IP的功能
从表面上看，英雄互娱是一家游戏公司，华谊是一家老牌影视公司，双方交易自然会被联想到“影游联动”。但英雄互娱是以游戏发行+自研为主的公司，以代理发行为主业，根据相关产品的表现再进行深度的资本合作。
以《全民枪战》为例，英雄互娱在进行代理运营一段时间后，便全资收购了《全民枪战》的研发商畅游云端——这与腾讯经营《英雄联盟》的思路极为相似，在进行代理运营后便全资并购《英雄联盟》的研发商拳头游戏。目前《英雄联盟》已经成长为全球最受欢迎的电竞项目，垄断了电竞领域一半以上的流量。
近年来大热的影视剧也会带火其衍生的游戏，例如《花千骨》、《武神赵子龙》、《微微一笑很倾城》。例如《花千骨》在电视收视率过3时，游戏已赚了几个亿，成为影游联动的成功案例。
无数案例已经证明，如果想获得丰厚的营收，必须建立在游戏研发与影视内容的高度融合基础上，单纯挂着一个IP的皮是很难获得回报。
因此如果想玩转“影游联动”，最好是寻找腾讯、网易这种游戏领域内的“双寡头”，要不就是找一些专攻游戏自研的研发商，类似英雄互娱这种资产结构的公司，其实不太适合与影视公司联手改编，因为要单独划出一个团队来进行游戏开发，这个投入产出的权重并不对等。
尽管英雄互娱已经全资收购了畅游云端这种研发商，但为保证旗下明星产品的运营，多为财务上的投资，对于实际运营极少干预。
华谊加码英雄互娱，也不会只是为了旗下的一个研发商那么简单，以华谊的资本和影响力，在游戏圈内寻找具备相当研发实力的标的并不是一件难事，至少付出的代价要比加码英雄互娱要小很多。
电竞的盈利拐点即将到来
其实，英雄互娱在资本市场上被众多投资者所看好的并不是单纯的游戏业务，而是移动电竞的布局。
在赛事端，英雄互娱组织发起了移动电竞赛事HPL(Hero Pro League)英雄联赛，包含线上赛、巡回赛、职业联赛、校园赛、海外赛和总决赛等专业移动电竞赛事，已运营近两年，根据英雄互娱方面的数据，目前赛事游戏的注册用户已达到4亿。
据易观《中国电子竞技赛事专题报告2016》，英雄互娱目前已是中国移动电竞产品第二研发商，仅次于腾讯。
对于90后的网生代群体来说，移动电竞已经成为其不可缺少的娱乐需求之一，而中国已经成为全球移动电竞的第一大市场，并且规模在加速扩张。移动电竞将会迅速成长为一个千亿规模的市场，华谊兄弟增持英雄互娱，正是要抢占移动电竞这一蓝海。
也就是说，英雄互娱要帮助华谊圈用户，尤其是年轻一代的用户，而且整个电竞产业的盈利拐点即将到来，华谊此时的介入算是“恰到好处”。
电竞虽然可以撬动众多板块，但就电竞赛事本身并不具备一定的盈利能力，整体还处在投入期。
要知道，《英雄联盟》即将全面开启赛事商业化，这款备受玩家追捧的游戏将试图让电竞体系实现单独的“造血”功能，即便作为最受欢迎的电竞项目，相关数据已经不输给NBA等一些知名传统体育赛事，但其版权收入还不足它们的百分之一。
腾讯与拳头游戏未来的工作重点，就是帮助《英雄联盟》的赛事体系具备盈利能力，这对于整个电竞产业来说，意味着投入期即将结束，收获期是指日可待，已经有行业先驱在进行布局。
伴随着赛事体系的造血机理完成，利用已经形成规模的用户基础，华谊相当于提前布局了一个类似英超、NBA的全IP资源，包括赛事版权、相关俱乐部权益、知名选手、解说的经纪权益。相比影视这种波动性较高的领域，与英雄互娱去联手打造移动电竞更加受投资者青睐。
“电竞娱乐化”才是双方的目的
既然华谊与英雄互娱在进行一场交易，那么必然是双方都要有所付出，华谊要做的就是利用自身在影视娱乐领域内的资源来帮助电竞娱乐化。
尽管电竞的用户基数大，但依旧是一个“圈子文化”，集中在年轻群体，并不像NBA等传统体育具备大众普适度。而从小圈子过渡到大众市场，这几乎是所有电竞从业者在努力的方向。
利用明星在大众市场的曝光度是一个捷径，因此可以看到，周杰伦成为《英雄联盟》的代言人，还投资了电竞战队，陈赫成为《全民枪战》的首席创造官。
而且，类似电竞选手、电竞明星解说都需要专业的娱乐团队来操盘，从“网红”向“明星”去过渡，包括胡海泉这种的明星投资人都在这个领域进行探索。在与腾讯影业的合作中，胡海泉明确向本刊记者表示，电竞、游戏这些领域的艺人培养、明星包装探索，是他一直以来关注的重点。
就整体而言，整个电竞领域内的娱乐化包装都是“初级阶段”，能够专业化操作的团队实属凤毛麟角，华谊所代表的专业娱乐资源将是对电竞经纪等领域的“抄底”。
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