天一一团: 高瓴资本+红杉资本+腾讯 团一一规: 有钱一块赚 前一一科: 蘑菇街+美丽说,美团+点评等投资组合 门一一派: 赛道派 势力范围: 电商+O2O 出招逻辑: 先买下赛道,再清理赛道
- 押注赛道究竟是投机,还是投资?
- 中国独角兽最后是败给了自己,还是资本?
- 这场资本盛宴,什么时候到头?
先不要急着喷标题,看完下面这段绕口令再说:
高瓴是美丽说和蘑菇街的股东、是滴滴和Uber的股东、是京东和腾讯的股东;
红杉是美团和点评的股东、是唯品会和乐蜂的股东、是京东和阿里的股东;
腾讯先投的点评,又投了合并后的新美大;先投了美丽说,又要投合并后的蘑菇街美丽说;腾讯和高瓴先后投了滴滴;
红杉投的赶集,腾讯投的58;红杉中国老大沈南鹏是携程的联合创始人和股东,高瓴是去哪儿的股东;红杉是京东和途牛的股东;
腾讯、红杉、高瓴同时又是京东、美团、美丽说的股东……
是的,没错,近十年,中国离钱最近、最受资本追捧的两条赛道——电商和O2O——基本就是上面三家的天下,我们暂且称之为『高红腾』。
中国互联网几乎每一次重大行业并购,都能看到高瓴、红杉和腾讯的身影。无论是之前的乐蜂与唯品会、赶集与58、点评与美团、去哪儿与携程,还是最新的蘑菇街和美丽说,高瓴、红杉、腾讯就像三颗色子,掷来掷去,跳不出这三家。
你可能会说,百度和阿里的投资数量和规模绝不亚于前述三家。这个没错,但就投资风格而言,百度和阿里更偏向控股型投资或收购,比如糯米、91之于百度,高德、UC之于阿里。说白了,就是『统统给老子拿来!』
虽然同为BAT,但腾讯不是这个路数。无论是京东、58、美团乃至美丽说,企鹅都是投资,而不是据为己有。从这个角度讲,它与高瓴、红杉这些纯财务投资者更像。不是一家人,不进一家门。
更重要的是,『高红腾』对消费升级的押注决心要远远强于百度和阿里。什么和消费升级相关?就是电商+O2O。阿里因为有电商的强大基因,更多的是关注对其有直接威胁的对手,比如京东;百度没有电商基因、没有O2O基因,本该起步最早、决心最大,但等回过神儿来,地盘都被别人抢完了,只能硬着头皮自己上。
把高瓴、红杉、腾讯放在一起,并没有阴谋论的意思。只能说,这三个巨头对趋势的把握能力和对节奏的掌控,又不能不让人内心泛起一丝『阴谋论』的情愫~
最关键的,就是赌赛道。红杉以押注赛道闻名,这个不用说多。腾讯缺什么补什么,所以京东、58、滴滴自然不在话下。至于高瓴,这家曝光率不高、一二级市场通吃的基金,不仅在互联网领域追求赛道,就是传统行业,也是类似打法:高瓴先后投资了格力和美的。你懂得。
沈南鹏曾解释说,红杉很多投资并不是一开始就要建赛道,像投资点评和美团的时候,两家根本没有直接的竞争,是市场形势的变化让它们『越来越像』。
押注赛道,本质就是追求垄断。硅谷大神彼得·泰尔在《从0到1》中说,只有垄断,才能给企业带来利润最大化。但彼得这里说的垄断是指互联网公司,而不是VC。
曾听到一个故事,『高红腾』中某家投了一家垂直电商(不是蘑菇街或美丽说)之后,又去找这个领域另外一家同量级的公司,但最后被拒绝了。这个创业者给出的反馈是:一个垂直领域怎么可能同时投两家?
当然,投资就是生意,生意的目的就是赚钱,替LP赚钱。从这个角度讲,『高红腾』赌赛道的做法天经地义。
问题是,我们一向自誉为竞争最自由、最充分的中国互联网,决定行业走势的是资本,而不是创业者。这究竟是对互联网精神的发扬光大,还是变相管制?
从2010年前后电商泡沫起来之后,资本在中国创业市场的推波助澜作用不断增强,而且确实对于中国创业环境的改善、创业生态的形成产生了巨大利好。但也带来一个副产品:以资本论英雄:谁融了多少钱?谁的补贴多?谁的估值高?
片面强化资本的作用,让创业者陷入了为了融资而融资、为了烧钱而烧钱的恶性循环,最后,即使谈判桌上的投资人已经投资了竞争对手,也不得不谈下去。至于对方以后是否会成为门口的野蛮人,根本来不及想。
近两年为什么会有这么多合并案?归根到底,是这些表面风光的独角兽一直追求的都是to VC模式。融钱、烧钱、圈用户:早上有从回龙观出门的,有从燕郊出门的,有从石景山出门的,但到最后,都堵在了国贸。怎么办?只能合并。
to VC模式的结果,就是大家都亏钱,几乎没有赚钱的。不赚钱公司就没有议价能力,就得听投资人的。投资人关心的是体量、市场规模,而不是用户求。所以我们看到,在中国,几乎每一条互联网的赛道,都有至少两家长得一摸一样的公司,因为很多时候,投资人就长得一摸一样——至少他们追求的东西是一样的。
而当创业者陷入万劫不复的资本漩涡之中的时候,就没心思谈什么创新了。之前我对美丽说、蘑菇街都有过接触,感觉除了在媒体上比拼融资能力之外,两家的PR都非常在意对方的一举一动,甚至经常跟媒体打听对方又有什么稿件出来。
『我的眼里只有你。』说的就是这种竞争态势。常有人把中国互联网的竞争比作战争,但问题是真正的战争是有战利品的,至少是枪械。但互联网独角兽们的战争,即使一时通过烧钱把用户搞过来,很快又会吐出去。因为接下来竞争对手比你更能烧钱。
当烧钱成为主业,创新就会沦为副业,甚至待业。这么多年,美国一个浪头跟着一个浪头,层层迭代,而中国,始终是BAT三张老脸。很大程度上,这归结于资本主导型的创业生态而不是创新主导型的创业生态。
资本主导型创业生态的危害在于,它让创业者上天、入地几乎在一夜之间,扭曲了成功与失败的本来意义,让一切都变得不再真实。
很多人会说,这就是中国,没办法。呵呵,国情又出来当替罪羊了。烧钱是国情,创新是美帝才干的勾当。投资人和创业者都不能免俗。
而天朝之所以会出现押注赛道的局面,就是创新不足造成的。本来就这么几条赛道,还都是从美国那边拷贝过来的,钱多人少,所以拥挤。而这又反过来进一步造成创新不足,投机有余。
烧来烧出,赛道就会越烧越窄,当双车道烧成单车道的时候,驾驶员实际上已经换成了资本。硅谷的创业者负责改变世界,中国的资本负责合并赛道。
资本大鳄对同一个赛道合并同类项,也不全是坏事,至少能解放一部分优质的创业者,去更从容地做一些事情。张涛、庄辰超、徐易容应该都不会闲下来。前面有王微带路,做点有技术含量的事情,至少对提升中国创业生态的逼格是有好处的。(文/接招 来自接招公众号)
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