【股权众筹决策参考】360淘金“淘当铺”投资建议-分析师版

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经多位@变革家会员 的要求，今天我们对股权众筹平台“淘金360”上正在众筹的项目“淘当铺”进行拆解，仅供各位会员和众筹投资者们投资决策时作为参考。（温馨提示：文末有“超大彩蛋”哦！！！）

项目概览

淘当铺是一个互联网金融服务平台，提供各类典当和抵押贷款服务。淘当铺经过绝当品变卖、典当信息撮合等阶段模式，目前向线下进军，采用直营和加盟的方式经营线下典当行。曾获得蓝驰创投、挚信资本、北极光创投等机构的数千万美金投资。

用户需求分析

淘当铺定位的目标用户群体是有资金借贷需求的用户，按人群特征主要可以分为商户和个人。

商户，主要是在商贸市场做批发、零售生意的中小微企业，这类商户由于生意周转需要资金，这个资金的需求性是比较刚性的。由于个人资质和条件的原因，很难在银行获得贷款，只能转向民间借贷，承担较高的利息，从P2P、小贷、担保公司、典当行等借贷资金。

商户的资金需求性可大可小，从几万到上百万不等，而且对贷款产品的品类需求也比较广泛，有车贷、房贷、信用贷、中小企业贷、货物抵押贷等。货物抵押是和典当行比较对口的，货物抵押作为实物抵押中的一部分，网贷P2P一般不做这个细分领域，这块是典当行比较擅长的。

个人，主要是出于经营或者生活的需要出现资金缺口的个人。个人的资金需求一般规模不大，从几千到数十万不等，一般偏向信用贷和实物贷。现在典当行针对个人的实物贷，也就是传统的民品，受到银行、互联网P2P的信用贷冲击很大，这些金融机构推出的小额个人信用贷，利息一般在年化10%左右，审批可以做到在线审核，无论是利息还是批贷流程，都优于典当行，所以典当行的用户流失很严重。典当行在个人市场这块，只能做些征信有问题，或者信用贷额度已经用完还需借贷资金的用户。

目标用户对资金借贷的需求，从贷款产品品类上主要分为车贷、房贷、信用贷、民品等。用户一般根据自身的资金需求量、资质、条件、利息承受能力，以及放贷机构的风控批贷标准，选择适合的贷款机构。从需求特点上来看，用户最看重的是贷款利息，基本上是谁的利息低去谁那贷，其次是手续流程，审批流程的耗时、繁简也是影响用户选择的一个重要因素。

运营和产品

1、民品（实物贷）是个蓝海市场。

首先，目前国内典当行的经营重心在车贷和房贷上。车贷和房贷的抵押物车和房，相比民品，更加标准化，变卖渠道广泛，变卖能力强。车贷、房贷的单笔贷款额相比民品大，典当行更乐于做这种款额大的，而不是民品碎而小的业务。民品中针对个人客户的小额贷，受到互联网P2P的信用贷冲击，用户流失大，市场规模缩小，典当行基于此转移经营重心。所以，从市场供给侧来看，典当行的经营业务重心在车贷、房贷领域，对民品领域投入小，民品领域竞争并不激烈。

其次，二三线城市可拓展市场空间大。相比北上广深的典当行，二三线城市的典当行无论是资金实力还是经营能力，都比较弱。另外，二三线城市的典当行数量不像北上广深那么多，竞争也没那么激烈。所以，淘当铺到二三线城市开拓市场，竞争优势非常大，可发展的空间非常大。

从供给侧来看，民品领域是个蓝海市场。虽然个人小额贷这块市场受到银行、P2P的个人信用贷冲击比较大，但是仍有广泛的需求存在。淘当铺垂直聚焦于民品领域，深耕二三线城市，仍有较大市场空间可供成长。

2、车贷、房贷、信用贷竞争激烈，淘当铺优势不大。

随着这两年互联网P2P的兴起，车贷、房贷、信用贷领域竞争非常激烈，这些P2P们吸纳了大量资金，需要放贷出去，导致贷款市场竞争越来越激烈。竞争的主要手段是靠价格战，车贷、房贷的利息呈现线性的下降趋势。淘当铺的资金主要来自于拆借，拆借的成本高，和P2P、小贷相比没有价格优势，所以在车贷、房贷市场竞争中，竞争力弱。

淘当铺的经营重心还是在民品领域，对于车贷、房贷更多的是一个给P2P导流的角色，获取佣金。

3、典当行是个适合连锁规模化经营的行业。

一个连锁规模化的典当行能够建立两种优势。第一，集客能力。只有连锁经营，规模做大，才能够有更多的推广投入，建立起品牌，建立起大规模集客能力。第二，绝当品变现能力。大规模经营中产生的绝当品数量达到一定量级，在和第三方电商平台合作时，才能建立良好关系，获得电商平台的资源倾斜，提高绝当品的变现能力。

4、加盟模式的可行性高。

淘当铺加盟商的定位即可以是中小典当行，也可以是对典当行生意有经营兴趣又有投资能力的生意人。淘当铺作为盟主，整合加盟商的利益共同点主要是：资金、风控、集客、绝当品变卖。这四点也是一个典当行业务经营中最重要的业务节点。

资金，典当行的自有资金放贷规模有限，所以一般都要从外部拆解资金，赚取资金利差。当下典当行一般从民间“金主”（也就是民间富人）或者P2P拆解资金。民间“金主”的拆解利息高，P2P的相对低一些。P2P对拆解方的资质实力要求高，会审核拆解方的风控机制。所以淘当铺从P2P拆解资金，比中小型典当行更有优势。在资金的合作模式上，淘当铺整体从P2P或者其他资金方拆借资金，然后再分拆给加盟商。

风控，中小型典当行的风控机制、风控能力差。淘当铺作为互联网金融企业，有着相对更规范的风控机制，可以输出风控机制，提高加盟商的风控能力。

集客，也就是上文中说的品牌能力。淘当铺有更高的推广投入，建立起品牌声势和获客渠道，这些都是加盟商渴求的。在集客的合作模式上，淘当铺整合用户流量，然后分发给加盟商。

绝当品变卖，加盟商的绝当品因为量小、变卖渠道少，变卖能力差，淘当铺可以打包加盟商的绝当品，整体去和电商平台合作售卖。

综上分析，在资金、风控、集客、绝当品变卖，这四个业务节点上能和加盟商合作共赢，利益捆绑一致，所以，加盟连锁模式的可行性高。只要这四点能够做好，具体的合作模式关乎的只是权责的划分，可调整的空间和模式非常多。

5、连锁经营做大规模之后，可创新的维度多。

在全国铺开网点后，可覆盖的市场区域广，商业模式可创新的维度也会增多。如果能够在全国铺开几百个网点，这些网点也可以转变成“财富中心”，添加P2P理财销售，增加新的资金来源，降低资金成本。这完全是一个新的“入口”。

6、淘当铺的经营策略偏激进。

淘当铺的规划是迅速在全国铺开市场，这种策略偏激进，给企业带来不确定风险。金融业本身是个高风险的行业，需要保守谨慎经营，这种快速扩张的做法，会放大贷款业务中的风险。

风险提示

变革家分析师特别提醒广大会员们注意，金融业属于天然高风险的行业，而且金融企业的风险爆发可以一夜间摧毁一家企业。像08年全球金融危机时，许多欧美老牌金融企业一夜之间崩盘。典当行属于金融业的一个细分领域，也具有高风险的天然属性，所以，我们建议对风险承受低的会员们远离金融类项目。

另外，有几个潜在风险点，还需关注该项目的会员注意。

1、风控的落地执行。风控有两点需要注意：第一，任何好的机制都需要人的执行，人性问题的存在会使得好的机制走形，需要注意淘当铺的连锁加盟模式下具体风控落地的状况。第二，民品的风控，对评估师的要求比较高，淘当铺对评估师资源供给的解决能力，以及运营成本。

2、当品的安全问题。在大规模连锁经营的情况下，第一，对当品的来源的审核是否严谨，借款户提供的当品是否合法；第二，当品的存储安全问题。

3、牌照问题。典当行属于国家管制行业，需要牌照许可经营。淘当铺需要解决牌照的问题，以及牌照区域管制的问题。否则，处在一种灰色地带。是一个潜在的风险。

总结建议

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