第 14期
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■整理/茜萍
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君紫资本合伙人乔之东
Q1:您怎么看共享单车、移动直播、VR、人工智能，这些火爆起来的新风口？
A:第一，它们的市场规模、盈利模式都做得很好。2015年的上半年，互联网金融和O2O比较火，因为那时是创业和投资的热潮期。但是由于它的盈利模式不好、创业者的思路不清晰、市场的不认可，最后的结果不是很好。而现在的投资者更加理性，他们不仅看这个项目的市场规模，还看它的盈利模式。直播和共享单车等做的比较好，所以这些项目会火爆起来。
第二，技术创新越来越得到投资人的喜欢。以前的创业，大多还是依靠传统的商业模式和运营，而现在的创业，更注重创新，所以VR和人工智能会火起来。
Q2：对投资项目的创始人，您比较看重哪些素质？
A:第一，是创始人的学习能力。创始人都需要不停地提高自己，努力去学习他对这个行业的了解，这样才能使项目走得更远。
第二，是创始人要懂得坚持和改变。就是他对自己创业的项目，要懂得坚持和改变，这其实是很难做到的事。
Q3：您对创始人的年龄，有什么偏好吗？
A:在早期，我刚从传统企业家转型的时候，非常认可投年龄偏大的、有创业经验的创始人。 不过随着进入投资这个行业，我越来越感觉，现在的时代一定是属于年轻人的。
所以我们现在更倾向于投资85后、90后，现在尤其是以90后为主。因为任何一个时代，都是属于那个时代的年轻人。
首先，他们有时间可以去试错。第二，他们能做出来，我们想象不到的、很奇妙的，创业奇迹。
Q4：您怎么看待95后的创业者呢？
A:国内这种超年轻的创业者，与美国相比，在经验、管理、营销上还有些欠缺。但他们的价值在于，他们本身的技术、爱好、对某个事物的狂热。我认为，未来中国的大学生也可以做到Facebook这样的成果。
Q5：您如何看待由企业家转型的投资人？
A:传统企业家转型做投资人，在中国是有问题的。2014、2015年时，中国大量的传统企业家，随着双创的推动，扎堆进入到天使投资和早期投资，造成了一定的泡沫。
那时很多专业的投资人开始抱怨，说企业家转型的投资人，推动了早期项目的高估值，还让很多不具备创业能力的年轻人进来创业。
不过，中国的早期天使投资人，更应该是企业家转型的，因为企业家更想实现他的情怀，能帮助很多年轻的创业者。现在所谓的财务投资人和机构化的天使投资人，我认为这是错误的。
在天使投资环节的早期，投资过程应该是由个人投资人拿钱去做情怀，而不是由机构完成。因为投资机构的投资逻辑，是在做VC，这样会扼杀很多年轻人的创业梦想。
但是我认为，到了后期，传统企业家如果想做VC，就一定要去和专业的投资机构合作。因为这时，投资人已经进入到了职业化投资的赛道。就像业余赛车手最终会输给职业赛车手，我们不能靠运气去投资。投资这个事情，早期可以靠情怀，后期一定要靠理性。
Q6：有的创始人的生活很清苦，您怎么看待“投资人在适当的时候，允许创始人有部分的套现和退出”这件事？
A:我始终认为，无论是创始人还是投资人，绝不能打着创业的旗号，让家人受委屈。
第一，因为创业的目的就是先让生活变好，再去改变社会。但创业者如果因创业而委屈家人，那他又谈何改造社会？这样的创业也不会成功。
第二，现在所有的投资机构、投资人，都应该在投资一个优秀创业者的时候，首先替他解决生活问题，让他没有后顾之忧。无论是从人性的角度，还是从支持他创业的角度，投资人都不应该苛刻地让创始人一边融着巨资，一边连家庭都照顾不好。
所以我认为，投资人在投创业者的时候，就要问清楚对方需不需要个人帮助。创业者的更好地生活，才能更好地创业。
Q7：您对投资是如何理解的？用3个关键词来概括一下。
A:第一个，量力而行。个人天使早期投资的时候，投资人一定要认清，这个投资可能会全军覆没。所以投资人要量力而行、做好止损。比如，你有1000万，那你最多只能拿出来两三百万去做个人天使投资，这样不会影响你整体的财务状况。
第二个，跟随专业。投资人做投资，要跟随你力所能及找到的最专业的投资人、投资机构。
第三个，合理配置。一个合格的投资人，要把风险投资的资金量控制在，他可支配的金融资产中的20%到30%。而对这部分资金，他还要做5、3、2的配置（50%的资金投入到母基金，30%的资金投入到认可的优秀投资机构，20%的资金可以去率性而为，做个人天使情怀投资）。如果投资人的风险偏好，趋于激进型，则可以调整为4、3、3的配置。
Q8：徐小平老师能拿到很多好项目，但他投资的成功率并不高，您怎么看这件事？
A:我看过一篇，好像是徐老师的自述文章，当然这是不是事实还有待考究。文中，小平老师说，“我每一期的基金只要投对2到3个好的项目，其他的投资项目都是做宣传。”
也就是说，风险投资的成功，不是指你有多高的投资成功率，而是你在投资成功的项目中，获得了多大的倍数。
Q9：您认为创业和投资最大的区别在哪里？
A:创业者，是竭尽全力地去实现自己的梦想；投资人，是竭尽全力地帮别人实现他们的梦想。
两件事都是在实现梦想，但是它们的主体不同。我深深地感受到，投资人在帮助别人成长的过程中，自己也跟着成长了，或者说“成己达人”，就是帮助别人、成就自己。
寄语：我是君紫资本合伙人乔之东，变革家投研社让投资变得更简单，我在变革家投研社等你。
■本文来自变革家，作者茜萍
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